監(jiān)管提醒“不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值”話音剛落， 離岸人民幣走出V型反轉(zhuǎn)！5月13日，人民幣對美元匯率在岸和離岸市場均上演大反彈！

　　今日早盤，在岸人民幣對美元匯率在以6.7900開盤后持續(xù)走低，迅速跌破6.80關(guān)口，為2020年9月以來首次，與此同時，離岸人民幣對美元直線下行，再度跌穿6.82關(guān)口。

　　“金融市場的參與者，不管是個人還是企業(yè)，不管是金融機(jī)構(gòu)還是非金融機(jī)構(gòu)，不管是境內(nèi)的還是境外的，千萬不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值，否則會遭受不必要的損失。”5月13日，銀保監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人在通氣會上做出上述表述。

　　監(jiān)管的重磅表述讓人民幣重回升勢。在岸市場人民幣對美元匯率早盤一度跌至6.8150，15時后直線拉升，接連收復(fù)6.80、6.79、6.78關(guān)口，日內(nèi)反彈幅度超過400點(diǎn)，最高至6.7721。截至13日18時，報價為6.7851。

　　反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣對美元同樣走高，從日內(nèi)低點(diǎn)6.8364最高反彈至6.7917，反彈幅度同樣超過400個基點(diǎn)。截至13日18時，報價為6． 8139。

　　近日來，美元指數(shù)創(chuàng)下了近20年以來新高。美元指數(shù)越高，意味著美元相對于一攬子貨幣越強(qiáng)勢。

　　人民幣貶值態(tài)勢并不特殊，全球多國貨幣均對美元貶值。從3月開始截至5月12日，歐元兌美元匯率跌幅達(dá)7.5%；日元兌美元匯率跌幅達(dá)11.6%。

　　恒生中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王丹認(rèn)為，目前來看，中國貿(mào)易順差仍處于歷史高位，結(jié)匯需求旺盛，人民幣并沒有持續(xù)、大幅貶值的趨勢。

　　王丹稱，當(dāng)前致使人民幣匯率出現(xiàn)較大貶值的主要壓力仍然來自于美元指數(shù)的強(qiáng)勢。央行已經(jīng)出臺政策穩(wěn)定匯率市場預(yù)期，5月15日起外匯存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)。

　　奶酪基金研究員表示，人民幣可貶空間不大，上海疫情目前已經(jīng)得到比較好的控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)也在逐步展開，人民幣適當(dāng)貶值以后，也會促進(jìn)出口，出口增加會反過來支持到人民幣匯率保持堅(jiān)挺。

　　中小微外貿(mào)企業(yè)不再“裸奔”

　　美元不斷升值，不少企業(yè)難得體驗(yàn)了一把“躺贏”的感覺。

　　“美元這波升值確實(shí)超過預(yù)期，這期匯率變動太快了。”廣東佛山一家小型日用品企業(yè)副總經(jīng)理許先生表示。

　　在他看來，隨著匯率變化，回收貨款的賬戶里面的美元更加值錢。如果結(jié)匯，盈利確實(shí)會更高，目前一個月可以增加十幾萬元利潤。

　　不過，他也表示，企業(yè)回籠資金時間比較漫長，而且也不可能全部兌換成人民幣，會邊走邊看，選擇在高點(diǎn)進(jìn)行結(jié)匯。對于小企業(yè)來說，所謂的匯率利好其實(shí)比較有限，還是希望匯率平穩(wěn)會更好些。

　　他表示，人民幣匯率貶值太快，也會存在客戶進(jìn)行重新議價的情況。相對匯率問題，公司更看重訂單情況。

　　近年來，人民幣雙向波動，彈性不斷加強(qiáng)。匯率波動對于企業(yè)損益的影響進(jìn)一步加大。與大型企業(yè)相比，中小微企業(yè)本身規(guī)模小、利潤薄，另一方面，匯率風(fēng)險管理意識不強(qiáng)，人才資源缺乏，同時也存在“不愿做，不會做”等困難。

　　“像我們這種才做出口沒多久的企業(yè)，對管理匯率風(fēng)險一點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)也沒有。2021年2月跟國外簽的一批訂單，當(dāng)時的匯率6.4678，結(jié)果6月回款的時候人民幣漲到6.3572，我們差點(diǎn)賠本！”談起之前的經(jīng)歷，一家東莞小型企業(yè)財務(wù)負(fù)責(zé)人梁女士仍然心有余悸。

　　梁女士所在的公司是燈具出口企業(yè)，采取的是薄利多銷的業(yè)務(wù)模式，受到疫情等影響，出口利潤越來越微薄。她也在銀行幫助下對匯率避險提前布局，通過遠(yuǎn)期結(jié)匯產(chǎn)品鎖定收益。

　　今年人民幣波動加劇，越來越多的中小企業(yè)從習(xí)慣性“裸奔”，開始合理使用衍生工具規(guī)避風(fēng)險。

　　銀保監(jiān)會相關(guān)人士表示，目前外匯市場交易理性有序，在“低買高賣”的匯率價格杠桿調(diào)節(jié)下，總體呈現(xiàn)“逢高結(jié)匯，逢低購匯”的理性交易模式，也有利于平滑跨境資本流動影響。

　　面對匯率波動，銀行機(jī)構(gòu)可通過多種產(chǎn)品為企業(yè)提供支持。工商銀行廣州分行一位對公業(yè)務(wù)客戶經(jīng)理表示，4月中旬起，結(jié)匯的企業(yè)明顯增多。咨詢套期保值的進(jìn)出口公司也有很多。現(xiàn)在很多進(jìn)出口中小企業(yè)都會使用金融工具進(jìn)行避險。

　　為了讓“老板們”了解到匯率避險工具的重要性，牢牢樹立匯率風(fēng)險中性理念，監(jiān)管部門做了多方努力。

　　人民銀行廣州分行外匯綜合處處長張志東向記者介紹，該行開展“風(fēng)險中性、外匯套保”等一系列的專題宣傳活動，針對不同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行分類培訓(xùn)、“一對一”輔導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)正確認(rèn)識匯率風(fēng)險。同時，進(jìn)一步降低中小微企業(yè)套保門檻和成本。

　　他表示，2022年一季度，廣東全轄企業(yè)利用遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險的規(guī)模合計371億美元，同比增長38%，企業(yè)套保比率為30%，同比提升6個百分點(diǎn)。

　　在今天的通氣會上，銀保監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人提醒，企業(yè)或居民要根據(jù)自身經(jīng)營情況、資金周轉(zhuǎn)變化或其他實(shí)際需要，形成合理的市場預(yù)期，該鎖定匯率做套期保值的去套期保值，該結(jié)匯的去結(jié)匯，不能冀希望于投機(jī)，博取差價。

　　上市公司積極避險 開啟外匯套期保值業(yè)務(wù)

　　4月以來，滬深兩市已有300多家上市公司回應(yīng)近期匯率波動對企業(yè)影響的話題。僅5月13日，就有嘉合智能、中科三環(huán)、建科機(jī)械、泰達(dá)股份等10多家上市公司回復(fù)了投資者。

　　樂歌股份13日回復(fù)投資者稱，公司境外銷售占比90%，人民幣兌美元貶值有利于產(chǎn)品出口，可提升公司盈利能力。

　　“人民幣貶值有利于出口銷售，但公司也有大量的芯片進(jìn)口采購業(yè)務(wù)，匯率波動對公司的業(yè)績影響要根據(jù)公司結(jié)匯時各幣種的匯率，各幣種資產(chǎn)、負(fù)債的敞口額等來判斷，公司每天都密切、動態(tài)關(guān)注外匯市場行情的變化，并基于外匯風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，采取針對性的敞口措施，規(guī)避外匯風(fēng)險。”創(chuàng)維數(shù)字5月4日在回復(fù)投資者提問時表示。

　　凱中精密4月27日回應(yīng)稱，公司2021年度財務(wù)費(fèi)用增加系匯兌損益、票據(jù)貼現(xiàn)支出、銀行手續(xù)費(fèi)及其他費(fèi)用增加所致，其中2021年度產(chǎn)生匯兌損益約3000萬元；2022年第一季度，公司主要采取了對外幣敞口進(jìn)行匯率套期保值措施，受匯率回升的影響，使2022年第一季度的財務(wù)費(fèi)用減少了。

　　齊心集團(tuán)表示，公司外銷業(yè)務(wù)主要以美元與客戶結(jié)算，截至2021年報告期末，公司存量美元貨幣資金余額1.22億元，為近兩年出口累積收匯金額。2021年美元匯率處于低位，公司通過多種方式鎖定匯率，盤活美元資產(chǎn)。因部分產(chǎn)品暫未到交割期，在賬面體現(xiàn)為外幣資產(chǎn)。近年外匯雙向波動，公司外匯以鎖定出口訂單匯率風(fēng)險為首要目標(biāo)，匯率風(fēng)險整體可控 。

　　春雪食品近日表示，公司出口業(yè)務(wù)占比約20%，人民幣匯率貶值對凈利潤有正面影響。久量股份回應(yīng)稱，人民幣對美元貶值1%，公司大約增加340萬元利潤。

　　不少公司在去年年報預(yù)測匯率風(fēng)險時就表示，2022年人民幣匯率可能面臨一定的貶值壓力，將堅(jiān)持匯率風(fēng)險中性原則，運(yùn)用遠(yuǎn)期購匯、貨幣掉期等結(jié)構(gòu)簡單、流動性強(qiáng)、風(fēng)險可控的衍生工具對外匯敞口進(jìn)行對沖。

　　國盛證券報告顯示，出口板塊毛利率和匯率高度相關(guān)。分析師通過復(fù)盤2015年以來美元對人民幣匯率以及出口板塊盈利能力走勢，發(fā)現(xiàn)三者波動出現(xiàn)高度擬合，尤其在2015一季度至2016二季度，以及2018年二季度-2020年二季度兩個人民幣貶值周期內(nèi)，出口板塊盈利水平顯著提升。

　　國泰君安證券認(rèn)為，人民幣貶值主要利好的行業(yè)在于出口型行業(yè)或海外收入占比較高的行業(yè)，以及有能力傳導(dǎo)成本、與國際價格聯(lián)動效應(yīng)強(qiáng)且國內(nèi)庫存高的行業(yè)，包括機(jī)電設(shè)備、紡織、家具家電、電子、計算機(jī)、基礎(chǔ)化工以及部分農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，本幣匯率貶值可能增加進(jìn)口成本。上市公司仙鶴股份5月12日在投資者互動平臺表示，人民幣貶值對公司產(chǎn)生雙重影響，一方面公司進(jìn)口木漿多以外匯結(jié)算，人民幣貶值因素將增加公司的生產(chǎn)經(jīng)營成本，另一方面將有利于公司出口銷量的快速增長。

　　人民幣貶值帶來不利影響的行業(yè)在于上游原料依靠進(jìn)口但又無法輕易轉(zhuǎn)移生產(chǎn)成本的行業(yè)、受進(jìn)口消費(fèi)品價格走高影響的行業(yè)以及美元債務(wù)較高的行業(yè)，包括交運(yùn)、鋼鐵、日用消費(fèi)、社服零售、有色金屬、通信等領(lǐng)域，電子、計算機(jī)在受益于海外收入較高的同時，也需關(guān)注美元債過高企業(yè)面臨的潛在損失，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域也需關(guān)注企業(yè)美元債占比較高問題。

　　除了在互動平臺回應(yīng)投資者的關(guān)切，近期發(fā)布公告稱將開展外匯套期保值的上市公司數(shù)量也明顯增加。

　　萬和電器5月10日公告稱，為控制匯率風(fēng)險，降低匯率波動對公司經(jīng)營業(yè)績和成本控制造成的不良影響，2022年公司開展外匯套期保值累計不超過32億元。隨著公司境外業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，進(jìn)口采購和出口銷售金額快速增長，公司的外幣結(jié)算業(yè)務(wù)迅速增加，境外購銷業(yè)務(wù)多以美元、歐元、港幣等結(jié)算為主。

　　水羊股份、愛旭股份、杭可科技、華盛昌、科華數(shù)據(jù)、四維圖新等多家上市公司也發(fā)布了相關(guān)公告。上市公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)的目的，均是為了規(guī)避和防范匯率波動風(fēng)險，降低匯率波動對公司經(jīng)營業(yè)績造成的影響。