近日，有消息稱國內(nèi)綜合白電巨頭美的有意向收購歐洲知名白電品牌伊萊克斯。美的集團能否成功并購伊萊克斯，關(guān)鍵不在于雙方的交易價格，而是美國監(jiān)管部門的態(tài)度，以及另一個家電巨頭惠而浦是否“袖手旁觀”。

　　為什么美的想并購伊萊克斯?

　　美的集團并購伊萊克斯不是心血來潮，而是其通過并購實現(xiàn)全球化的重要拼圖之一。畢竟比起海爾、海信等自有品牌全球化的卓有成效相比，美的現(xiàn)階段全球化的OEM和ODM屬性明顯。

　　比如海爾智家的品牌集群包括：海爾、卡薩帝、統(tǒng)帥、美國GE Appliances、新西蘭斐雪派克、日本AQUA、意大利Candy。海信也有九大品牌集群：海信、容聲、科龍、東芝電視、日立、Gorenje、vidda、Asko以及約克。對比一下，美的能拿得出手的品牌可能只有美的、東芝、COLMO和庫卡。

　　但伊萊克斯旗下品牌包括伊萊克斯、AEG 和 Frigidaire，涉及的品類包括冰箱、冰柜、烤箱、炊具、爐灶、抽油煙機、微波爐、洗碗機、洗衣機、滾筒式烘干機、吸塵器、空調(diào)、空氣凈化器和小家電。在全球化的布局中，無論是渠道、用戶基礎(chǔ)還是品牌認(rèn)知方面，美的集團和伊萊克斯相比，都不是一個量級。

　　因此，借助伊萊克斯渠道，迅速在全球打開布局，一方面實現(xiàn)全球化的品牌矩陣，另一方面可以借助伊萊克斯現(xiàn)有渠道幫助美的品牌向縱深發(fā)展。而且2016年，美的集團從美國引入的優(yōu)瑞家(eureka)清潔地器品牌是伊萊克斯麾下的品牌。2017年，美的集團又與伊萊克斯合資，將歐洲AEG引入中國市場，可以說雙方有一定的“感情”基礎(chǔ)。

　　并購能給美的集團帶來什么?

　　美的集團已設(shè)定的目標(biāo)是，到2025年海外營收超400億美元，國際市占率達10%。從目前國際業(yè)務(wù)構(gòu)成看，B端業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，家電業(yè)務(wù)雖然銷量尚可，但最大的不足是自有品牌。過去幾年，通過并購東芝白電等取得了階段性成果，但似乎還達不到美的集團的預(yù)期。

　　進入2023年以來，美的先后在巴西、埃及投資建廠或開始生產(chǎn)，這是美的家電板塊提速的具體體現(xiàn)。與此同時，在巴西、智利和阿根廷，伊萊克斯的估計價值市場份額合計約為29%，伊萊克斯品牌在制冷和冷凍領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。伊萊克斯也在2010年與埃及生產(chǎn)家電的奧林匹克集團進行了并購，持有其52%股權(quán)。

　　伊萊克斯的這些業(yè)務(wù)，正是美的家電產(chǎn)品打開全球市場的短板。不僅如此，2022年在歐洲市場，伊萊克斯銷售額為470億瑞典克朗，占集團總銷售額的34%;在北美，伊萊克斯集團的銷售額為470億瑞典克朗，占集團總銷售額的35%;在亞太、中東和非洲地區(qū)，伊萊克斯銷售額為170億瑞典克朗，占集團總銷售額的 13%。

　　一旦雙方并購成功，美的集團用戶細分、產(chǎn)品地圖、品牌矩陣和本地化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等實力將大大增強，更重要的是旗下品牌矩陣將擴充為：美的、COLMO、Electrolux 、AEG、Westinghouse、Zanussi 、Kwikot、Fensa、Frigidaire、Continental、Gafa 和 Mademsa等品牌，一舉超過海爾與海信，或成為子品牌最多的家電品牌與品類。

　　并購最大的困難為什么是美國和惠而浦?

　　還記得2016年海爾、美的以及伊萊克斯并購美國通用電氣(GE)家電業(yè)務(wù)的并購案嗎?自以為穩(wěn)操勝券的伊萊克斯曾在不同場合發(fā)聲，甚至描繪著并購以后雙方的美好愿景，但美國司法部強力介入阻止了這場并購案。今天的美的并購伊萊克斯，也很難一帆風(fēng)順。

　　雖然這樁并購案，最該有審查權(quán)力的是中國、瑞典甚至是歐盟機構(gòu)，畢竟這兩個企業(yè)的主體分別是中國與瑞典，歐盟有必要審查是否有壟斷之嫌甚至對歐盟本土品牌的影響。但在當(dāng)前中美、中歐存在不確定的環(huán)境下，是否允許美的集團并購伊萊克斯并不僅僅是一種商業(yè)行為，可能還摻雜其他因素。

　　而且除了反壟斷大棒，伊萊克斯的競爭對手惠而浦的態(tài)度也十分重要。惠而浦在美國冰洗的市場占有量高于伊萊克斯，但如果美的集團與伊萊克斯并購成功，對惠而浦在美國本土甚至歐盟市場都會帶來一定的壓力。最近幾年的多例事情表明，凡是美國企業(yè)利益受到影響的，多會曲折或無果而終。

　　困難重重的基礎(chǔ)上，伊萊克斯最有話語權(quán)的股東的提醒更值得玩味。瑞典銀瑞達集(Investor AB)持有伊萊克斯近18%的股份和30%的投票權(quán)。外媒報道稱，Investor AB希望美的集團有足夠的擔(dān)保，甚至并購案即使被美國阻止，也希望美的集團購買其股份。美的集團會不會做個“冤大頭”，就要看這次集團的并購野心到底夠不夠大。