1月2日，雪祺電氣(001387)(001387.SZ)開(kāi)啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為15.38元/股，申購(gòu)上限為1.35萬(wàn)股，市盈率22.53倍，屬于深交所主板，中信證券為其獨(dú)家保薦人。

　　據(jù)招股書(shū)，雪祺電氣主要從事冰箱和商用展示柜的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，為國(guó)內(nèi)外品牌商提供容積 400L 以上的大冰箱和商用展示柜等產(chǎn)品。公司依托自主開(kāi)發(fā)的多項(xiàng)核心技術(shù)，積極開(kāi)拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前已形成產(chǎn)能超過(guò) 100 萬(wàn)臺(tái)的三條高自動(dòng)化生產(chǎn)線。

　　雪祺電氣自成立以來(lái)堅(jiān)持自主研發(fā)，憑借創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)及核心人員在冰箱工程技術(shù)領(lǐng)域的多年技術(shù)積累及對(duì)相關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化運(yùn)用的深刻理解，實(shí)現(xiàn)了冰箱制造相關(guān)核心技術(shù)的持續(xù)優(yōu)化升級(jí)。公司采購(gòu)的主要原材料及零部件包括壓縮機(jī)、異氰酸酯、塑料粒子、組合聚醚、控制板和門殼等，重要供應(yīng)商包括科思創(chuàng)集團(tuán)、合肥禾盛新型材料有限公司、四川長(zhǎng)虹(600839)電器股份有限公司、合肥盛邦電器有限公司等行業(yè)內(nèi)知名材料及零部件供應(yīng)商。

　　冰箱行業(yè)市場(chǎng)集中度較高，雪祺電氣憑借卓越的產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)能力和優(yōu)秀的產(chǎn)品質(zhì)量管理水平，歷經(jīng)多年的行業(yè)積累以及與國(guó)內(nèi)外知名客戶的常年合作，成為家用冰箱制造領(lǐng)域內(nèi)知名的 ODM 供應(yīng)商。經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)拓展和業(yè)務(wù)布局，公司建立了輻射海內(nèi)外的市場(chǎng)格局，產(chǎn)品銷售區(qū)域已拓展至韓國(guó)、德國(guó)、美國(guó)等境外多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，公司客戶群體包括美的集團(tuán)(000333)、小米集團(tuán)、美菱集團(tuán)、云米科技、伊萊克斯、海信集團(tuán)、太古集團(tuán)、中糧集團(tuán)等全球知名企業(yè)和家電品牌商。

　　財(cái)務(wù)方面，2020年度、2021年度、2022年度以及2023年上半年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為16.14億元、20.72億元、19.27億元和10.66億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為7044.44萬(wàn)元、7,868.85萬(wàn)元、9337.44萬(wàn)元和5112.99萬(wàn)元，公司的營(yíng)業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，并呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)，公司所處行業(yè)市場(chǎng)空間較大，公司主要產(chǎn)品符合市場(chǎng)發(fā)展方向。

　　需要注意的是，雪祺電氣在招股書(shū)中提示投資者關(guān)注客戶集中度較高且第一大客戶收入占比較高的風(fēng)險(xiǎn)。公司主要客戶為美的集團(tuán)、小米集團(tuán)、美菱集團(tuán)和太古集團(tuán)等。報(bào)告期各期，公司來(lái)自前五大客戶的收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為79.63%、72.02%、68.85%和 73.21%，客戶集中度較高，其中對(duì)第一大客戶美的集團(tuán)的銷售占比分別為43.83%、42.67%、45.13%和48.26%，毛利占比分別為36.55%、40.58%、35.00%和31.73%，第一大客戶的銷售收入和毛利占比較高。如果未來(lái)公司與主要客戶的合作出現(xiàn)不利變化、主要客戶的產(chǎn)品拓展計(jì)劃不及預(yù)期，主要客戶所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和產(chǎn)品更新?lián)Q代等原因引起公司主要客戶市場(chǎng)份額下降，將導(dǎo)致相關(guān)客戶減少對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，公司的銷售收入和盈利能力將受到不利影響。