今年以來(lái)，家電行業(yè)備受資本市場(chǎng)青睞。數(shù)據(jù)顯示，年初至今（截至4月29日收盤(pán)），家電行業(yè)漲幅跑贏大盤(pán)，在A股行業(yè)中漲幅靠前。其中，作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的白電三巨頭，海爾智家、美的集團(tuán)、格力電器跑贏行業(yè)，漲幅分別達(dá)37.14%、24.84%、25.92%。

資本市場(chǎng)認(rèn)可的背后，折射的是家電行業(yè)的穩(wěn)健性，以及持續(xù)向好的成長(zhǎng)性。其中，白電三巨頭中漲幅最高的海爾智家，4月29日發(fā)布了超預(yù)期的2024一季報(bào)：歸母凈利潤(rùn)增幅高達(dá)20.2%。而且這還是在去年同期12.6%高基數(shù)基礎(chǔ)下，實(shí)現(xiàn)的高增長(zhǎng)。

除了利潤(rùn)增長(zhǎng)超預(yù)期，海爾智家的盈利能力也在持續(xù)提升。橫向來(lái)看，過(guò)去三年一季報(bào)，海爾智家的凈利率從2022Q1的5.9%提升到2023Q1的6.1%，再到2024Q1的6.9%；縱向來(lái)看，海爾智家的凈利率從2023年的6.3%提升到2024Q1的6.9%。

盈利能力的提升，主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面：一是深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來(lái)的降費(fèi)提效，2024Q1費(fèi)率再優(yōu)化0.8pct。而這種費(fèi)率優(yōu)化是持續(xù)的，譬如在過(guò)去2年的8次財(cái)報(bào)中，海爾智家每個(gè)財(cái)報(bào)節(jié)點(diǎn)都在優(yōu)化。二是前期戰(zhàn)略布局進(jìn)入收獲期。

數(shù)字化變革成果顯著，Q1費(fèi)率再優(yōu)化0.8pct

在海爾智家看來(lái)，這個(gè)時(shí)代一定是數(shù)字化的時(shí)代，要跟上這個(gè)時(shí)代，企業(yè)必須要變革。對(duì)此，在今年AWE前夕的生態(tài)大會(huì)上，海爾智家表示，要推進(jìn)從“企業(yè)數(shù)字化”向“數(shù)字化生態(tài)企業(yè)”的變革。具體來(lái)看，海爾智家通過(guò)研發(fā)體系、制造體系、市場(chǎng)體系、訂單體系的“4大體系升級(jí)”來(lái)提升數(shù)字化企業(yè)平臺(tái)力，又基于業(yè)務(wù)數(shù)字化、員工數(shù)字化、管理服務(wù)化、決策數(shù)據(jù)化以及生態(tài)平臺(tái)化的“5大模式變革”，重塑數(shù)字化企業(yè)生態(tài)力，實(shí)現(xiàn)費(fèi)率持續(xù)優(yōu)化。

得益于數(shù)字化變革的持續(xù)推進(jìn)，2024Q1海爾智家通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)資源配置、物流配送及倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)營(yíng)等效率提升，使銷(xiāo)售費(fèi)用率較上年同期優(yōu)化0.5pct；通過(guò)采用數(shù)字化工具，重新設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程，海爾智家提升了組織人員效率，使管理費(fèi)用率較上年同期優(yōu)化0.3pct。2024Q1海爾智家的銷(xiāo)售管理費(fèi)率優(yōu)化了0.8pct。

也正是通過(guò)數(shù)字化變革，海爾智家的降費(fèi)提效才能持續(xù)進(jìn)行，這也帶動(dòng)了海爾智家盈利能力的提升。可見(jiàn)，海爾智家數(shù)字化變革效果顯著，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的費(fèi)降利增。這也意味著，隨著海爾智家數(shù)字化的持續(xù)推進(jìn)，其費(fèi)率優(yōu)化這一趨勢(shì)將得到延續(xù)，從而進(jìn)一步帶動(dòng)盈利能力的提升。

前期戰(zhàn)略布局進(jìn)入收獲期，盈利能力持續(xù)提升

除了數(shù)字化變革效果顯著外，海爾智家前期戰(zhàn)略布局進(jìn)入收獲期，也帶來(lái)了盈利能力的持續(xù)提升。

譬如經(jīng)過(guò)30多年的自主創(chuàng)牌，海爾智家海外迎來(lái)全面收獲。在歐美主要家電市場(chǎng)需求下滑的背景下，海爾智家2024Q1海外營(yíng)收同比增長(zhǎng)4%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%+。在全球各個(gè)市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)了引領(lǐng)：在歐美市場(chǎng)，海爾智家份額持續(xù)提升。據(jù)GfK數(shù)據(jù)顯示，今年1~2月海爾智家在歐洲市場(chǎng)銷(xiāo)量份額同比提升0.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到9%。在南亞、東南亞、澳新市場(chǎng)，海爾智家收入增長(zhǎng)都超兩位數(shù)。

高端品牌卡薩帝已成為超2000萬(wàn)次用戶(hù)的選擇，并連續(xù)8年實(shí)現(xiàn)高端市場(chǎng)TOP1。今年Q1，卡薩帝繼續(xù)實(shí)現(xiàn)2位數(shù)增長(zhǎng)。并在多個(gè)品類(lèi)也位居高端市場(chǎng)第一：10000元以上冰箱、洗衣機(jī)市場(chǎng)零售額份額分別為39.3%、84.1%，15000元以上空調(diào)市場(chǎng)零售額份額為25.3%。

此外，海爾智家首創(chuàng)了場(chǎng)景品牌三翼鳥(niǎo)。在三年的探索中，三翼鳥(niǎo)觸點(diǎn)新增近1500家，并通過(guò)本地化的場(chǎng)景方案定制與專(zhuān)業(yè)交付服務(wù)能力提升成套產(chǎn)品銷(xiāo)售效率。2023年三翼鳥(niǎo)門(mén)店零售額同比提升84%，成套占比超過(guò)60%，場(chǎng)景交易額超51億元。

而為了業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，海爾智家還在不斷進(jìn)行新的布局。

先是海外。海爾智家在全球落地高端創(chuàng)牌戰(zhàn)略，目前已經(jīng)初步取得成效。像在美國(guó)，Combo洗衣機(jī)售價(jià)2899美元，價(jià)格指數(shù)138，2023年美國(guó)整體銷(xiāo)量同比提升22.5%；在德國(guó)，高端冰箱的售價(jià)2999歐元，價(jià)格指數(shù)180，冰箱整體份額15.4%，多門(mén)冰箱TOP2；在日本，高端冰箱售價(jià)32800日元，價(jià)格指數(shù)120，雙品牌冰冷TOP1等等。

其次是卡薩帝。為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，今年AWE上，卡薩帝與博洛尼開(kāi)啟戰(zhàn)略合作，為用戶(hù)打造藝術(shù)家居高定解決方案。此外，卡薩帝還加速海外布局，在剛過(guò)去的米蘭國(guó)際家具展暨米蘭設(shè)計(jì)周上，卡薩帝冰箱攜櫥柜、冰箱與酒柜無(wú)界組合亮相展會(huì)，在“時(shí)尚之都”展示了藝術(shù)、空間、生活的平衡。

再者是三翼鳥(niǎo)。在今年的AWE上，三翼鳥(niǎo)發(fā)布了“家電家居一體化”的新戰(zhàn)略，并迅速落地實(shí)踐。3月23日，位于濟(jì)南的三翼鳥(niǎo)全國(guó)首家超級(jí)體驗(yàn)中心正式開(kāi)業(yè)，作為三翼鳥(niǎo)錨定“家電家居一體化”落地的首個(gè)入口，店內(nèi)所展示的一切，都是三翼鳥(niǎo)最新能力的具象化呈現(xiàn)。

而在定制、交付、智慧三大能力加持下，三翼鳥(niǎo)智慧家電家居一體化戰(zhàn)略也正加速落地，并實(shí)現(xiàn)了終端門(mén)店及用戶(hù)日活的持續(xù)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2024Q1三翼鳥(niǎo)場(chǎng)景日活同比增長(zhǎng)32%，門(mén)店數(shù)量同比增長(zhǎng)85%，三翼鳥(niǎo)門(mén)店零售額同比增長(zhǎng)30%。

投資者的信心來(lái)自于企業(yè)的業(yè)績(jī)。從海爾智家2024一季報(bào)可以看出，通過(guò)持續(xù)的數(shù)字化變革，海爾智家的經(jīng)營(yíng)效率不斷提升，疊加前期戰(zhàn)略布局進(jìn)入收獲期，其盈利能力還將繼續(xù)提升。這或許也是今年以來(lái)資本市場(chǎng)偏愛(ài)海爾智家的一個(gè)重要原因。

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